2020年4月11日 星期六

【Portfolio Review】個人投資心情理解,在槓桿面前啊壽的情緒理解(記錄在21/3/2020)



想用一次日記形式記錄,這星期的心情

今日:2020年3月20日

十日前 2020年3月10日 啊壽打左一篇<<終於要停賽>>Blog 文 


當時我組合已達到1.4槓桿,我誤以為對於這次WAR 依然卓卓有餘,仲定下一定指標去完成

啊壽黎緊動作:(寫在10/3)

如果可以保持現金流,啊壽應該會停賽一段比較長的時間
如整個組合回到1.2才回再考慮入市。
要記住賺錢從來都係痛苦,當然有邊個唔想輕鬆,但我深信有危,有機
既然對方panic , 會否是再一次財富逆轉的機會?
心裡上千萬唔好急,啊壽都會有手痕的時候,嘗試將步伐減慢,或許以原本注碼 1/2,1/5,1/10 。(啊壽都係用呢種止癢)
當時啊壽係絕對輕鬆,因為啊壽明白自己追求的係 現金流 而非 差價。因此在槓桿1.4前啊壽仍然加 港REITS

2020年3月11日
由於當時組合leverage 只是上移 0.01 -0.02當晚安樂睡覺,當然並沒有做交易
當時,組合較高為下跌11.23% ,當時啊壽深信現金流才是主菜,組合金額上的波動只是數字
相對前一日(10/3)更下跌4% , 但有於槓桿不大。啊壽並沒有理會

2020年3月12日
組合大跌21.21% 啊壽同學會IG group 以下這張圖,開市前Dow Future 大插 2051 點。
啊壽當時依然心情輕鬆,因為leverage 上升0.1-0.12 即1.51-1.53 因為範圍屬預期,啊壽仍然未有擔心。



2020年3月13日
Dow Future 開始前上升428點,啊壽相對於上日組合上升11.75%,既然上升,啊壽就更加無理會,畢竟leverage 依然徘徊在1.45-1.46 之間。


但當日IB 已經發出以下notice

內容係講會加MARGIN

當時啊壽不以為然,心想不會輪到我,我leverage 唔算高。

–2020年3 月16日-新一個星期又開市–
FED 大減1%利息,大家擔心這並非只係一場普通的疫情。Facebook有一個故事形容當時情況得好好

“小明感冒發燒,媽媽竟然比左張天價既支票比小明買玩具,小明心想我係咪有癌症。 ”

當時組合大跌13% ,加上IB收緊 margin ,當時我馬上計算MDD 當晚 leverage已經到達 1.46,眼見MDD 仲有buffer ,心情上會著緊,但唔會係panic.因為有buffer 就算。當晚仲睇翻多年無睇既《Money Ball》



當晚,其實仲想買入Dell 2021 bond,當然最終都係無買到

–2020年3月17日–
組合再次下跌7% ,因為差唔多日日跌,感覺已經無乜,但係都會計算MDD 當時仍有49% margin 提高 ,組合下跌 ,leverage已經升到1. 53-1.55.當時啊壽仍想 ,出糧可以減少部分leverage .心情上開始轉差,相比前3 次熔斷,呢一晚心情可以說是孤獨,開始對市場失去信心,同時會計算MDD,當時MDD 已經到達 40%。

–2020年3月18日 啊壽最難以忘記的一天–
組合暴跌34.55% ,組合經歷史上經歷最慘的一次,可以說身家大幅縮水,只餘下當初的1/3 ,MDD 只餘下29% ,當晚沽出之前 9/3 剛買回來的BER-PRA ,但只能夠減低leverage 0.01/當晚情況 ,當時 leverage 已經高達1.86, 只需要一晚時間,但未完,組合中有新加坡及香港REITS ,可以說十分煎熬,幸好維持在1.86-1.87 之間,不然啊壽同樣有被砍的風險。

呢日可以說十分panic, 晚上一開始,已經不斷搵找有價值的標的沽出 ,但全部沽出又唔太想,畢竟啊壽仍然希望現金流維持組合。當晚,實在難以入眠,當天工作已經好累,但組合近乎被砍,實在比返工更累。啊壽身疲憊,只在中途小睡片刻,啊壽深知這次實在是進退失據。原本預備好的buffer 一下子“清袋”。

–2020年3月19日–
當日啊壽決定入錢到 IB 作“定軍心”之用,但係呢筆錢並不會投入市場。
由組合派息(如有)維持收入運作。當晚槓桿有1.86,馬上減至1.06

–2020年3 月20日–
情況冷靜下來,思考固定收益組合知產配置。 因為啊壽深信相信現金流可以持續讓組合走得更遠。短期會將cut down ETD / Preferred Share

當然,今次教訓意識到無論 任何組合,Cash 永遠必須要保留
因為今次係幾個市場輪流“鞭尸”美股暴跌後-》新加坡暴跌-》香港暴跌 ,基本上每日心情不容易過。全世界市場以世界末日為前設,世界沒有淨土,這實在難以應付。現金永遠備定


有谷友提出“抬錢入IB 同減槓桿有咩分別”
對於啊壽而言最大分別,cash 係應急錢/保險之用 而不影響到cash flow

今次一直杠杆在1.4-1.86 因杠杆效應下我cash flow 增至5500/月。 由於個人埃唔到1.86 需要動用最後資金補deleverage 才能繼續
但如果一開始就低杠杆,cash flow 一定受影響, 相信只有 4500/月

黎緊啊壽會重新理順思維,重新資產分配
方向有大類別分

Preferred Share/ ETD
公司債(短期1-5年)
REITS (包括 CEF )
美國政府債券CEF ( ZROZ,TLT)
Cash (並非入到IB 而係放在銀行戶口,等待有需要時候才使用(好似今次就救左我一命 )
Option
至於詳細如何分配,啊壽暫時還沒有定案,要放假清空,重新思量。

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6 則留言:

  1. 好好嘅反省
    相信以後面對類似嘅投資環境,你一定可以做得更好

    回覆刪除
  2. 其實今次係一個好好既學習 ,係呢啲情況真係要對自己坦白,寫埋出嚟係希望自己有深刻印象,接受自己短處始終都係投資既一部分

    回覆刪除
  3. 多謝分享, 睇落同小弟3月份的投資心路好似,我就冇咩ETD, 怕集中度風險, 得一隻LTSK (又中左伏, 俾收購後IB 100% margin),我FI BOOK 比較多HY CEF, 不過估唔到流動性一收,啲CEF的最大弱點立即現形,沽到體無完膚... 一開始約1.5x, 差點被斬,最後都決定提升credit quality, 砍左啲好JUNK 嘅, 落番1x 下

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    回覆
    1. 其實斬野實在不容易,一開始都只是1.4X leverage 但IB一收圈就比逼斬,所以投資組合唔只是leverage / deleverage , 我自己都會嘗試月供及全天候運作,btw 謝謝你的留言

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    2. 何謂全天候運作? 平日番工無時間目及住,都係每冕美股開市望兩望, 所以先想做多啲FI, 唔使芒得咁密. 之前忽視左CEF槓上槓的風險. 依家個市鑊鑊新鮮鑊鑊金 (eg hsbc, uso, 熔斷) 就算有幾十年投資經驗(我無)都可能變到好似新仔咁beaten to the floor. Anyway, 壽兄有IG 同學會?可否share invite

      刪除
    3. @Bread_jc 可以參考小弟前文
      https://arshouinvest.blogspot.com/2020/04/blog-post_6.html

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