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2022年7月6日 星期三

【Stock Research】投資高息股亞太衛星(1045.hk)須知


上次講到亞太衛星發射憑著衛星稱霸左全世界75%生意,但稱霸之後是否可以維持?今次會繼續講下

市場佔有率

自2015年到2021年亞太衛星都會離不開一個詞語,發射器供過於求。


上述為2015年年報



上述為2021年版本

有一點幾有趣既係,1045亞太衛星自2014年開始不斷提及衛星轉發器供過於求,長達8年。因此大家係年報上會見到亞太衛星需要不斷射新衛星以維持高世界市佔率。

雖然集團係2016年開始已經講佔世界市場達75% ,但究竟會唔會有風險呢? 


Point a & b 其實每次射衛星上去之前都會提及,但之後都好似會perform 到,所以可以展時不理。

但係Point c 就可以留意一下,當中有提及過不同頻段,在此不再詳細講明

傳送門:https://arshouinvest.blogspot.com/2022/06/portfolio-review.html

轉發器中心轉移

其實亞太衛星早期為搶佔市場佔有率,因此衛星配以C頻段發射器佔大多數,畢竟C頻段最大好處就係範圍廣,但係可以通過"雨衰" 既能力就真係力有不逮。因此,轉移Ku/ Ka 穿透力更強,受雨衰影響較小,其實會更進取既做法(👍)

因為Ku/Ka 頻段屬於高吞吐量轉發器,尤其目前大家對於電視,圖像畫質,信息接受要求大大提高,啊壽找到一段有關高吞吐量衛星影片對人們生活影響,大家可以先有一個概念。


當然之前你會見到衛星訊息傳送出現誤差,但由於當時接收站仍然未能夠做到全範圍覆蓋,而2020年亦已經做到全覆蓋,其實啊壽因為一次意外,曾經到過重慶派出所,而當中你估唔到既係當你行過派出所走廊,基本上你會見到一個極大螢幕,基本上可以做到預測人既基本資料,而當中畫質基本上達到高清情況,而且具備有錄影功能。

而有一點想講既係,公司2008年決定走出去,接國外生意,同樣屬於一個中心外移既情況,而今次棄用能覆蓋廣泛地方既C頻轉到Ka/Ku 是否真係可以?呢部分真係要睇翻公司過往表現能夠說服到你,從而到今次轉移中心既決定。而啊壽會否持有,將會係之後講到。

外在競爭風險

當然,講到風險,當然不可不提就係Elon Musk既星鏈 Starlink及 英國Oneweb 衛星公司(之前無左SoftBank 灌水,現由英國政府10億美金接手)其實,大家都可以見到,衛星生意催政治化,但依舊仍然屬於稀缺資源,畢竟發射衛星涉及成本不低,又會有幾多間公司可以某然入場。

值得一提既係,英國政府係資源緊張情況下都接管衛星公司oneweb ,可見大家對太空資源既重視,而當中爭奪的就係將會是國與國之間的角力。因此,我地見到2014-2021年整整8年時間都會提及收到市場競爭,基本上年報並無保守陳述,而是千真萬確。

盈利受到挑戰


啊壽曾因為想了解亞太衛星, 都有搜尋過當中資料,香港並沒有youtuber/ blogger 詳細提及過,但相反內地則有一個詳細描述,而係財務部分提及到係EBITDA ,亞太衛星基本上每次都會非常自豪講我自己公司個EBITDA 有幾高,但係衛星可以講折舊非常大,畢竟一顆衛星最長只有15年壽命,短則3年就玩完,啊壽自己保守D,睇翻Profit Margin 會好D。


如果你單睇年報EBITDA , 你會覺得亞太衛星真係非常好股,因為從2014年 74.73% 慢慢增至 2019 年84.49% ,但實際情況係自2017年每年下降,而2019-2020年失去印尼電信大客戶,按之前中國衛星IPO 10大客戶情況,當中金額失去配對一下,印尼電信合約到期後就無再續約。

因此當有重大客戶一走,基本上對於盈利扣成頗大影響。

派息能力

其實講甘多,你都會覺得講經咩,買唔買先?! 

大家真係要睇多小小,大家都見到盈利下跌,就算2019-2020年度失去左印尼電信大客戶都好,派息真係未有缺席(由2016-2021年)

基本上都係年年升。點解? 無他,調高派息比率

其實自從整個中國航天科技集團重新改組過後,基本上有中好強輸血既感覺。大家可以睇翻中國衛通ipo 幅圖,雖然都幾年前,但係啊壽再睇翻最近中國衛通報告,基本上持股並沒有變化。



中國衛通到2021年依舊持有亞太衛星42.86%,而唯一上圖並沒有提及既係

連同航天科技集團控股持有既航天科技衛星控股,如計及中國衛通,基本上持股比例實際是57.14% 。

去到呢度,相信都唔難理解亞太衛星實際係控股機制上既作用係咩,產生現金流工具供應比中國衛通以至最重母公司,所以你會見到亞太係去到能派盡量派既功能,亦解析到盈利下跌,但大幅調升派息比率舉動。

總結

亞太衛星生意能否做大取決於不單商業上而且仍有政治上考量,而爭取市場份額有機會出現減價情況,而且其他國家紛紛進入衛星市場,能否依舊搶佔到全世界75%市場份額? 這個仍有相當大的疑問。

公司再一次改變策略專注Ka Ku 轉發站,能否如之前走出去策略成功?專注高吞吐量,具有強穿透力,但覆蓋範圍相對小係轉發器,能否更凸顯自身價值對外競爭,這個就真係靠管理層對業務前景預測是否正確,自己會先投下信任一票,當然因為最後一點。

最後一點就係,作為輸血一員,基本上都會想參與,其實能否轉型成功按目前情況及需求當然係正確,但能否perform 到就要再睇,但目前能派盡派既情況下,其實都會先買入再觀察,但收住錢睇公司成功,其實相對黎講係舒服好多。

上述文章亦在啊壽的投資星球FB 或 StockViva 中刊登


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2022年6月26日 星期日

【Portfolio Review】2022年半年結(序)

 基本上行固定收益組合都有2年,當然其實中間都會猶豫,尤其會見到其他Group 友都會尤其他投資方法,其中Group友Eric兄期權投資,真係非常厲害,亦會分享投資期權心得(當然真係要訓練一下自己心臟)。

然而,現金流組合帶給我都係相對的自由(換句說話講係懶),但係組合能夠讓我Free 出黎既時間,其實我係想將自己投資上技巧會有進一步提升,其實開左TG 群組後,Group友互相分享下,自己都希望係技能上能夠有所提升。

之前都會睇財報,主要都睇公司債還錢schedule,同時會留意公司能否產生可持續現金流,足以還到清債務,因此之前買入標的多為債券,ETD  但之後經歷過2020年對flip形式下跌,基本上清走手上不少ETD,債券則繼續持有

ETD 組合:

我已經減左好多,目前ETD佔組合已經高峰時期85.2%,大減至目前17.2%,可以減既都減走,而當時的我基本同大家想法都一樣,認為持有香港股票基本上都無前途(特別係某個時段),最有印象當時我最想沽出就係匯豐控股(0005.HK),之後就係和記電訊(00215.HK),越秀房托(00405.HK)。
現金流組合能夠給予的時間,就係可以比我可以有多點時間研究一間公司,因為之前睇年報可以講都係部分自己想睇既內容,如之前提及過的債券還錢時間,現金流表等。

重新pick up睇公司年報,其實都受到數簿兄影響到(哈哈,未開patron都未有興趣,反而開左就好有興趣)先謝謝數簿啟蒙🙏。

未開始深入去睇年報之前,自己都會覺得,抄功課最好啦得閒抄下,點解要浪費時間,人睇消化完再去跟,快捷!

其實我都會明白點解而家市面上所謂既股平人 🍷 酒人,牛油果人 用PE 之類既標準評一隻股票平定貴,而呢類評估係快,大家都覺得係共同語言,聽得明白,因此受眾會多,尤其係當受眾聽到後買入,真係上升,就一定覺得對方係神一般的存在。

圖表一樣,因為大家都可以將冷冰冰的數字圖像化,而且大家覺得所謂的支持位,阻力位都是容易理解,相對基礎分析/理解花費時間當然少好多,任何人都可以睇得到,而閣下亦無需要知道你正在買既係咩公司/加密貨幣 等等,而當然人係會先接受圖像先過數字以至文字(看看年報幾百頁紙,真係邊有甘多時間) 


在此基礎下,人為節省時間,文字漸漸變得沒有價值,寫blog搵圖時候,見到一篇報道更提及到,寫3000字只有$20 ,其實都無需要特登去搵,呢D新聞真係隨處可見,所以你會見到轉為拍片,速食文化已經越來越普及,一句講嗮”方便“上車就聽到/睇到。

講遠左,翻番黎

其實今次加息週期(長),其實某程度上提供左一個買入自己期待已久的公司,不論股票還是債券,基本上會放多點時間閱讀年報(係睇得慢D,比D時間)

當然加息期間會繼續沽出yield 相對地低既股票/債券,大家都會見到IB 都不斷加息






基本上如果大家仍然係賺息差,基本上空間已經越來越小,如果純粹買入債券收息,當然係可以,畢竟加息受傷既都係債券為主(股票當然都會有) 。如果真係係懶到不行既,就真係買債會相對較好,但啊壽自己會選取買入心儀股票會更吸引,畢竟之前低成本資金及加上非常多人熱捧某類股票,價格都已經上升不小。

因此,呢段時間經量會先股後債 , 呢段時間睇年報,唔知大家會唔會同我有同一個感覺,一路睇一路認識到小許該行業既知識,其實係有小許沉迷,會想睇下上一年或下一年年報究竟有無講過,係好左定係壞左,好似睇緊故事書,幾有趣。

由於我剛剛pick up 翻,我經量會將自己功課放係discord 先,因為未夠膽放出黎,都係比自己/ 相熟既group友作為參考,但肯定既係,會盡能力搵多D 客觀資料,對多幾次先放上去,畢竟我自己都係羅呢個價格作為買入參考。

其實都有TG group友問點解你估值好似甘悲觀(因為我預測係負增長/零增長下做預算),自己會覺得還是保守D好,因為預算甘好,如果不似預期則好似做左一個假希望比自己及Group友,因為好老實甘講,既然啊資料係比group 友睇,小心D 保守D好。

今次又講太多,好似講小左組合,希望下一次可已講多小小。

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2022年6月19日 星期日

【Stock Research】一隻高息股推薦

 有Group 有提醒我,上一篇講亞太衛星,點樣可以更吸睛

上一次我都漏左講,亞太衛星係高息股,高息股,高息股。有幾高按執筆是計算約11.61%dividend yield.

好sound bit 講完,繼續上一次資料梳理

上一篇文章:【Portfolio Review】將會新增一隻港股作核心持有

Recap:

  1. 亞太衛星狀似香港公司,但其實係國資委旗下子公司,受著國家支持
  2. 領導優勢,亞太衛星業務覆蓋全世界75%人口
  3. 亞太衛星旗下衛星資產既可以覆蓋廣泛地面之餘,亦可以進行高速,高容量數據傳輸
今日繼續

  • 今時今日衛星市場發展前景仲有? 對比當年 亞太衛星預期有幾多係符合到?

亞太衛星於2002年主席報告

當時對業務環境描述如下:

    由於去年下半年外圍地區經濟不景,對亞太地區廣播業務及電訊業務有顯著的負面影

響。區內包括中國市場轉發器需求更形疲弱。比去年上半年,下半年市場競爭更為激

烈,租金價格下調壓力更大。

當時亞太衛星已經意識到業務收入出現壓力,因此當年已經改變策略,以客戶未重心

簡單用以下幾點概括當時改革

  • 廣播業務:
    對外:提供廣播服務;對內設立亞太衛視頻廣播平台(目前仍有運作即係目前亞太第一衛視One TV),提高使用量 (你有無睇過?)

  • 亞太電訊:
    對外:將自身衛星通訊提供電訊服務 及 互聯網數據交換服務 及 數據中心 及 寬頻上網。


當其時總裁對業務展望:

由於預期今年的外圍經濟仍未能有明顯復甦,故此預計亞太地區在廣播及電訊業務的 發展仍然相當呆滯,導致市場競爭仍然相當激烈,邊際利潤進一步受到壓逼,未來一 年將會是非常具挑戰性的一年。 

究竟主席講呆滯,究竟係一個點樣概念

嘗試給一段當時視頻質素



而當時的上網速度係:


大家應該記得係當時候中係電話撥號連線,當其時全世界用家都係得5億人使用互聯網,當時預期10年後 2012年會增長至20多億人使用,當然而家遠遠超過呢個數字

以前網站都唔多個,因此都見到大家一日只會上40幾分鐘,仲要有大部分時間都係等待,因為大家都會用緊同一條電話線,連到線已經非常幸運,上到網絕對值得慶祝。



電視質素勉強都可以接受到,同時當時電視質素亦未去到今時今日有QLED精緻畫質,上網速度就更加趕客,基本上不能誘使內容提供者設立網站或推進互聯網發展。

查翻當年2002年經濟,失業率高達7.4% 經濟亦放緩,要發展衛星通訊基本上處於逆流,當其時主席都有補充講到,由於經濟大環境向下,當時衛星通信競爭激烈,為左可以誘使有線用戶轉投衛星市場(無論電視及網絡服務),因為要進入一個行業,最快就係用價格戰,讓普羅大眾嘗試衛星傳輸好處,情況有如當年香港報紙業價格戰。

背靠祖國是否一定有錢途?



當時的亞太衛星都會列出自己收入分佈圖,2002年倚重中國內地市場高達75%,以為背靠祖國一定賺,但實際上非常微利,2003 年更虧損2千多萬,轉發器需求基本上唔高,負債重要係年年上升。

中心移離國內業務



面對住年年上升的債務,亞太衛星如何是好?

衛星生意直至到2008年才迎來轉變,根據2008年年報中提及,負債重大減少,同年更出現久違的盈利,但提提大家該年正正是金融風暴的一年,當然長期股民一定會意識到,突然大幅度減債及有盈利,一定係出現出售行為。

的確2008年亞太衛星全數出售亞太電訊,附屬公司亞太東方,以及出售轉發器帶來一次性收益,但呢類消息,並非對股東全然係好消息,因為著重現金流的股東,最希望能夠出現有系統性收入,產生recurring income 。

由2002年開始,亞太衛星已經決心走出去,將國內轉移到海外,2008年迎來盈利,2009年更開始搵到自己路向。

當年2010年年報中提到

本集團之在軌之亞太衛星及其地面衛星測控系統均運行良好,持續為本集團,之客戶提供穩定,可靠的優質服務,亞太衛星在軌之亞太2R,亞太6號和亞太5號衛星分別定點於東經76.5度,東經134度和東經138度軌道位置,構成了覆蓋亞洲、澳洲、、中東、非洲和歐洲的超強衛星服務能力,是亞太地區最重要的衛星資源



亞太5號及6號衛星,基本上斷定做日後發展藍圖,可以講屬於集團轉捩點,而且多年轉移收入市場至海外終於初見成效。如前文大家都對頻段未有太大概念,上圖可以讓大家了解到,C頻及及Ku頻的分別。

當然發展衛星伴隨住都係相關既財務成本,以亞太5號6號衛星為例,每次射衛星上去都會生相關財務成本,亞太衛星5號及6號 分別在2004年及2005年發射, 睇翻2009年年報,亞太衛星3-4年已經可以還清當年這個顆衛星借貸。

然而,亞太衛星5號計6號 兩顆衛星成本為4億3千萬港元,換句話說講
  • 4年 發展期,8年收成期-2009年打和後,到2016年已經可以淨袋(2016年 的亞太5C及6C 為進化版,代替亞太5 號6號繼續服務)
亞太5C 及 6C 進一步穩定其客戶,帶動正個集團產生穩定收入,這一點亦印證了多年改革之路正確,由高負債公司,都轉虧為盈,由國內賺到海外,而前成為這幾年高派息股票之一。 

但究竟稱霸之路是否仍然暢通無阻,由于篇幅所限只能下次繼續。


上述文章亦刊登在StockViva



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2022年6月14日 星期二

【Portfolio Review】將會新增一隻港股作核心持有

其實今個星期都有幾樣事項想同大家分享,但係最終都係想先分享一下目前組合概況,目前組合基本上都已經相對之前平均分佈不同投資上,之前提及過減持ETD 過程已經完成。 當然如果再平均點會較好,期望按地區劃分每個地方為25% 

今日特別想講香港部分,因為真係有太多人睇唔好香港,雖然我之前都係,但係有公司的確係可以悶聲發財,壟斷地位難以代替。

首先,想感謝係TG Group 友聚會,我會發現相對起來,Group 友對內地及香港公司喜愛程度比我還要高,對於公司動態比我看得更細膩。

我以為自己買入728 中電信已經屬於非常愛國表現,原來其他更買入941,762,集齊全套內地3大龍頭,當然3大電訊股的確越做越好,公司透明度,派息政策基本上都能取悅到股東,啊壽自己都密切留意941 中移動買入位置,但目前仍然未到我認為非常吸引水平,惟有等下。

反而,睇中國電訊股市場下,Group 友更推薦另一隻滄海遺珠。啊壽真係無想過會買,但都認唔住買左先研究。因為粗略計算過都非常吸引。

帶定頭盔,此文章並非股票推薦,任何投資前請自行衡量風險。

今日梳理公司資料係 亞太衛星(1045.HK)


集團主要業務包括持有、經營、提供衛星轉發器容量及相關服務、衛星廣播及電訊服務及其他服務。

講完,係在股票網站上就只有一點

但係當係百度搜尋中國衛星網絡集團你就會見到更多資料,睇翻百度新聞,中國衛星網絡集團數與國務院組建,按國務院排序 中電信(排23)中聯通(排24)中移動(排25) 中國衛星集團(排26)當然你都可以講其實都係巧合,但係某程度上係感覺到重視程度。

領導優勢

之前中國衛星網絡集團(前稱中國衛通)招股書上寫到亞太衛星在業務覆蓋境內及海外,百分比為63%及37%,目前操作五顆在軌衛星,包括亞太7號、亞太9號、亞太5C、亞太6C以及亞太6D衛星,覆蓋包括亞洲、歐洲、非洲、大洋洲和太平洋島國等地區的約佔世界75%的人口。

如之前大家有玩開細價股應該都會有點印象,之前有一只類似衛星股亞洲衛星,但其控股股東為中信及凱雷但只佔市場份額大約百分之二十代理。細心一看,中國衛通總營運衛星數量為16顆衛星,亞太已經佔當中1/3,可見屬於核心子公司。

其實中國對太空重視程度一直非常之高,你見國際太空站基本上並不接受中國一份,因此中國才會發展成航天科技集團,自主研發中國太空站。如大家想了解中國重視程度,可以參考以下Mingjai 影片:


係講解衛星質素前大家先了解一下

亞太手上究竟持有何等質素衛星

之前有提及過手上持有亞太7號、亞太9號、亞太5C、亞太6C以及亞太6D衛星,但其實轉發器先可以將信號發出,但係轉發器點樣分? 先簡單說明一下

大致上衛星轉發器分為15類波段,今日先講頭3個波段 C ; Ku ; Ka

另外要注意既係,不同波段轉發器,都回受到不同情況的影響,大家可以藉此判斷質素如何

係判斷之前,大家需要認識一個名詞:雨衰

雨衰意思指衛星電波往返大氣層氣體(如:雨,雪,霧,雲等)都會收到一定影響,如果當中有烏雲、落雨會影響到信號接受量,這個情況稱謂雨衰。如果雨帶,雲層相對地後則會大大影響不同波段衛星信號的穿透力。

以下是不同波段特征與對雨衰的反應
  • C波段:屬於商用衛星minimum requirement ,涵蓋範圍廣,但信號較弱。對地的接收天線需要大型天線,亦容易受到雷達既微博干擾。

  • Ku波段:屬於區域廣播,涵蓋範圍比較集中,由於高頻段,因此信號較強。對地的接收天線可以用小型天線,同時有強抗雷達及微波干擾,但同樣頻率高容易受到雨衰影響.

  • Ka波段:不僅是商業上使用,同時可用在船載,車載,即時串流等各方面,應用層面廣,而且相對C及Ku 波段速度較快,具高抗干擾能力,但同樣因為高頻段,信號會較受雨衰影響。
當中亞太5C 及 6C 衛星分別帶有”5C->15個C波段轉發器及21.2個Ku 波段轉發器" 6C”26個C波段及19個Ku/Ka 波段,兩個衛星配備兩種不同波段轉發器互補不足

而最新6D衛星中,更加係中國目前第一個高信息吞吐量衛星,可以接納Ku/Ka 波段高速傳輸,
意即刻意為船載,車載,即時串流等各方面提供高速數據傳送。


由於今次文章都偏長,啊壽會再稍後時間再同大家分享~~
上述文章亦刊登在StockViva






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2022年6月4日 星期六

啊壽固定收益同學會第一次實體聚會

感激 Group 友 

今日真係好想同大家分享同學會飯局,第一見到大家好想記低呢個moment

非常感激Group 友搞左一個甘好甘正既飯局,席間有好多唔同既朋友出席

之前網聚都有講過幾時可以一齊見下面,在此非常感謝資息兄帶頭搞當晚飯局,大家雖然第一次見面,但係完全無陌生既感覺。

席間基本上大家係無所不談,不單係分享投資技巧,而且更分享到個人持倉狀況。

我亦非常感恩,大家在群組內有不同投資風格的人而且能互相包容,有投機的,有長線投資,有現金流打法的。

不單投資話題,而家亦會講到大家自身工作見聞,生活上的體會,對時事,以至身邊的朋友移民現況。

其實我都怕出到黎大家無野講,但估唔到我地講東講西,閒話家常,過左一個愉快既晚上

都係個句  CC 真係好靚仔~

及時行樂


第一次聽呢首歌係Rubberband 演唱會,唔太多畫面係腦海中,但出黎前一日唔覺意開到呢首歌,我感觸,不其然流淚。

我好喜歡歌詞其中一部分:

再見不要計時間

活著去抵抗 世界荒誕

這刻我們在一起 笑喊悲喜

巨浪翻起 亦是在一起

聽朝散聚誰先飛 未及嘆氣

細緻收起 曾同行一起的美

懇請每天 好好地過安定還是冒險

好好掛牽 來日後見

我唔知道是否身邊有D朋友,同事閒聊時候都會提到呢個話題,有D更將閒聊化為執行計劃,為子女走去英國,加拿大,未走既開始報讀課程充實自己。

再型既就會係社交媒體睇到對方post英國相,message溝通先知道過左去英國移民,心情上都算複雜,當然會"凳"朋友開心有新生活,但同時會慨歎點解唔講再見就走。

我會唔會都係個種不辭而別呢?

人大了,認識朋友能力反而細左

唔係唔想,但係時間唔多。

同意Group 友GA提到一點係大家自出身工作,有自己家庭,孩子,餘下自己的時間(me time)真係唔多,心好想認識下新朋友但係又會有幾多時間呢~

其實我自己都會有一下閃過出黎好唔好呢,但係資息兄講到一句係

"認識我們的新朋友"

似遠還近的一句,完全將猶豫消除,一定要出黎見下大家,咫尺之遙,每日文字信息對方原來我們已經不自覺地對對方認識加深,有時候你呢一刻唔見,其實唔係話之後可以見面,有時候大家可能為自己前程,子女教育或生活方式各奔他方,到想聚時,又未必有人,還是及時行樂吧~

欣賞大家為將來而努力

當初開blog開TG Group 其實都係出於貪玩,記錄一下自己交易過程,估唔到我認識到唔同既朋友,有幾位group友經歷讓我想起一套我仍有睇TBB的電視劇


詳細既我就係呢度多講,但係你地既努力向上個種心態非常值得我佩服。

各人都有不同經歷係大家身上獲益良多,非常欣賞大家用盡唔同方法,去達至財務自由/將主動收入轉化成被動收入,基本各種形式都有(我都要追翻post 先得)。

說了再見 約定再見 

說了再見 約定再見

說了再見 約定再見

就會再見

期待下一次聚會,無論係線上、線下

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上述文章亦刊登在StockViva




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2022年5月22日 星期日

【投資行為】跌市下我們常犯的錯誤



其實跌市好多投資者都會犯上唔同事情

以我以我個人為例,我個人有幾個情況下都係因為FOMO 所導致

1)壞習慣一:跌咁多唔係唔買啊

通常見現價相比起當時買入價低都會忍唔住想買小小,點知買下買下你所用既buffer漸漸變少,浪費你手上資源。

2)壞習慣二:驚錯過升幅

呢類情況,說穿了就係對財務自由既渴求,大家都非常希望儘快可脫離目前工作,想盡方法/自己腦海中都會說服自己,會唔會今次就係機會?

3)壞習慣三:想超越別人既心

大家唔好以為只有,龍龍,漏水長,先會有咁既情況,其實我同你都會有,只係多與少既問題,超越朋輩或跑贏其他人🤔可否認的確會有一份優越感,當然呢份優越感或多或少會形成一份虛榮甚至過分自信,而過分自信更會做成一連串錯誤交易。

4)壞習慣四:朋輩影響

特別係目前投資群組盛行,當然我都有一個”啊壽的投資星球同學會TG group” ,我接下來講的說話有可能令到group友退group。
其實好多時群組提及既股票投資方向,或多或少會影響到投資決定,有人會認為某某買入是絕地地位/呢個時候拒都買應該無死等等。自我FF合理化對方答案,再轉化成自己投資決定,同樣非常累人。

講咁多,係咪想我退群先!

其實,啊壽都係想大家可以有自己批判性思考

同埋我們最大問題就係時間有限,每個人都會對自己感興趣範圍特別擅長,我地正正需要大家互相分享,最大化大家效益。

講番我個人點樣去面對投資上的壞習慣,其實我都係透過觀察盡量避免再次發生。未必每個人都一樣

第一點:

其實最重要係你個人本身對該公司或股票的認識,同時經過計算後,你個人定下的signal 執行時候究竟有幾嚴格。

舉例: 你計算後,公司A 真實價值為 $10, 你自己都有幾個不同條件滿足你投資回報要求如 正常情況下要求回報 10% ,進階12% ,最嚴格 14%  

如你個人認為按目前的環境,一定要最嚴格的情況下我先會買入,就應該嚴格執行。

但有時候眼見就到嚴格水平, 你就會按耐不住調整買入價格,打亂買入節奏。

所以我近期都喜歡李澤鉅講:我最唔鍾意志在必得 

當然,更嚴重的就係啊壽常常提起個位同事,心中無數,純屬個人感覺買入,這就更加危險。

第二點:

典型fomo 心態,相信好多人都希望脫離目前工作,最好唔需要翻office,工作可以帶走就更好,簡單講財務自由就更好唔使返工,但正正呢種心態下導致你買入越來越多股票/債券,操作心底裡覺得”只要我入派到息既標的基本上就拉近財自目標,但當你檢視手上既持倉,就會發覺,點解我手上有咁多奇怪公司。

啊壽當年都有咁既心態,但隨後就會認知到,世界上有點會有咁多好野,成日捕係機前都唔代表你表現比人好。

你可以做的事,其實還後更多~

第三點:

我唔知道大家有唔睇過頭文字D ,文太同拓海講左一句“要贏就唔好有同仁鬥既心”。

先唔講廁所長,龍龍個類blogger,其實如果一跑贏對方就呱呱叫,“好彩我個時買左xx,    我都講左啦,而家回報翻個Double”  

其實相信好多資歷深既網友都聽過上述言論,但更多時候都會來自彩數”技術分析blabla ,穿某個位就要沽出“ 問心你可以取走對方知識實在小之又小。最重要係缺少對市場,對公司將來的睇法。

既然投資,點解唔貪心多小小,自己嘗試學習對方點解可以有這樣計算,應該更好。

第四點:

朋輩影響的確會影響到投資決定,特別係一買入後嘗試過一兩次投資中的甜後,你就開始對呢位“投資專家” 深信不疑,所以有時後你會見到點解大師到呢一刻都仍然係可以係不同平台“演唱” 。
其實投資群組最大作用,係大家有不同觀點,而且可以同時接納,將你喜歡對方的論點放大,有用的歸納自用,同時亦可以將自己學到的分享,對方亦可以將你見不到的盲點提出。

這才是大家聚在一起的價值,世界可以包容對方的空間已經越來越少,接納欣賞,包容多元,才是我們當下需要的。

願,無論大家去到什麼地方都好,彼此聯繫,關懷才是最重要的小事。

上述文章亦刊登在Stockviva



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2022年5月9日 星期一

【Performance】固定收益投資組合持倉披露~

 既然都會 一段時間先再睇下市場,就係呢個時候review下個倉。

其實最大改動係,今次差不多將正個SG 賣走,只係餘下K2LU( current ticker: J91U)及CJLU.

主要係轉買入港股,的確又係港股,其實我經常介乎係港股既狀態係”離開->進場->離開->進場“

買港股做咩!?

上一次係運動事件,之後係疫情措施,每每都影響到當下決定,今次再回來都係一個字"平"

真心講句,就算你唔識計數,唔知fare value ,你遊走一下各個TG 討論group 個個都係放棄港股

轉入美股(當然那想轉入美股既又驚接火棒),但在大前提唔太影響槓桿的情況下,只能將表現比較差既公司換出轉入其他選擇。

當然呢段時間都有見到有不少“收費頻道” 已經叫救命,當然因為重注在Tesla,眷戀 Tencent ,阿里巴巴情況下,加上槓桿運作同時以capital gain 作為操作重心的情況下,抬錢入去救倉實在唔出奇。

但係如果大家仍以現金流運作重心,基本上大家應該都大大減少槓桿比率下,定期有錢買貨。

我而家既調配

以目前組合情況槓桿已經稍稍減少,至1.42

現時最大目標是將槓桿減少至1.35左右

而現在蚊型組合相對穩定地提供到每個月5位數字收入(唔好問我啦,我唔會回覆噶,既然係蚊型,每月收入都好蚊型)。

最近投資組合動向



如文章開頭咁講,基本上買入的都係之前提過既

  1. 1883.HK 中信國際電訊
  2. 331.HK 豐盛生活
  3. 659.HK 新創建
但唔好誤會,我沒有賣走港股,截止3月尾,啊壽都有賣走港股包括:
  1. 2189.HK 嘉濤(香港)控股
  2. 823.HK領展
  3. 435.HK 陽光房地產信託
  4. 778.HK 置富產業信託
  5. 762.HK 中國聯通 
  6. (想賣但未賣走) 中國聯通
另外,都有以實驗性質地買入加拿大split share fund-SSF 
  • LBS.TSE- Life and Banc Split Corp
而英國只係換入保險公司
  • Phnx- 鳳凰控股有限公司
其實每美股反而係我最無預期下買入,因為都有預期自己有一段時間唔睇市,所以我都忙記取消一個設定以久GTC ORDER 無為意的情況下買入CTBB (其實係買錯,忘記cancel GTC order)

暫時固定收益組合分佈如下




上述文章亦刊登在StockViva



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2022年5月2日 星期一

【Blog】現金流投資的末日?



現金流投資的末日? (係咪好有標題黨feel呢👻)

好多人一開始都會覺得,美國加息預期加到3%基本上現金流的Group友 都會覺得,大L鍋啦,之前買落既債一定below par (一般都係低過100),當然我都係現金流投資者,基本上都會擔心加息會否導致現金流組合大幅度減值。

“美國孳息曲線倒掛預視經濟衰退”

大家呢幾日見到呢個標題都會驚經濟衰退,但係點解會經濟衰退呢?

長氣都要大家先講明原理

正常孳息曲線


年期越長息口越高,換句話說,短期息則較長期為低,這個舉動放映投資者,對長期國債需求低,當然出面有更好更高的投資回報又點會買入國債,情況如下圖:


孳息曲線倒掛


即係年期越長息口越低,短期息口高過長期息口,投資者意識到經濟長遠有可能不如衰退,買入國債避險,價格上升,息口下跌,情況如下:


既然有預期,投資者目前有機會會做既係?

 1 先行沽出目前資產等待之後低價買入-
 2 其實目前,大部分人都早期持有股票債券,基本上按賬面數計算已經累計大部分盈利,要沽出基本上無太大考慮,他們亦非常樂意沽出,寧願唔食盡都要沽貨套現,確保之後出現衰退時候,有彈藥低價買入。
 3 啊壽有同事見前排股價就立即買入(當然唔知道什麼事孳息倒掛),當然之後死傷無數,其實大部分人都覺得都係短暫倒掛,買入博反彈,當然好多都事與願違,特別係爬逆水既時候。
 4 要記住的是,孳息倒掛有確實預視經濟衰退,但記住這並不是一兩日可以完成的事。如果閣下是投機達人則另作別論。
 5 
 6 槓桿操作下更會出現force sale
 7 因為經曆過2020年對疊式下跌,基本上大家都會明白當中風險,預先沽出大部本股票/債券,盈利非首要考慮,而是下跌風險,經量減低槓桿。毫無防守力低息既股更會成為重點沽貨對象,但這只是當中的第一步,之後就會向上移動(由3-4% 息 向上一層 沽 4-5% 如此類推) 呢刻可能你會想"甘沽法,唔考慮profit and loss 嗎?"  我可以講,這個時紀律先行而非盈利先行(保命啊~)

既然知道投資者大概做法甘幾時大跌?



如果按數據顯示息差轉負(即是短息高過長息)基本上未至於即時反應,反而會有幾個月至兩年時間,經濟先會出現衰退,如果我無記錯4/4 曾經出現過-0.01息差(現在 +0.18)。當然並非一出現負數我們就立刻計數 4月開始 預期6個月後衰退,是否10月就夠鐘走嗮所有股票債券。

其實無可能計算到,因為當中仍然涉及到人為因素,最大聚焦當然係俄羅斯及烏克蘭局勢及美國聯儲局加息步伐(基本而家已經心慌慌)。

然而,大家目前最需要做的正正是減低槓桿,經量留現金!!


現金流是否已經可以放棄?
我自己會繼續維持現金流打法(我覺得每個人答案都不一樣)。我自己會考慮的是
 • 當初你以現金流投資目標是什麼?
 • 自己選擇時間是朋友?
 • 我期望是capital gain / distribution?
其實呢段期間都有唔小人都會覺得息口敏感股票、債券基本上跌到無心機睇,因為相信大部分既人都係早期買入,其實相對之前已經非常不吸引。當然,有部分人都會唔捨得沽出,其實投資如果你持有期間自己心裡覺得好不舒服基本上,我個人做法真係會先行沽出,到真係到折讓到一定程度後再買入。

上述文章亦已經刊登在 StockViva

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2022年4月25日 星期一

【Blog】我不想睇股市了~~


其實近期我幾唔想去望住股市,債市,基本上我去到盡量刻意唔睇

大家可能即刻有一個想法"唔通啊壽輸爆倉?" 

其實無,但係近期好希望培養一個習慣,同股市/債市遠離一點,報紙等財經資訊依舊會繼續睇,但係好希望可以騰出點時間嘗試其他事

啊壽有轉念思想源自近期迷上一本書《生命的槓桿》,當中提及到貨幣(Currency)概念其實都會觸動到我,好多一看到貨幣(Currency) 腦內會立刻聯想到,貨幣,貴金屬(eg 黃金),但人往往最容易忽視的

正正是自己投入的時間

時間在人生裡面屬於一個獨特,無可取代的貨幣,但人往往最容易放棄的正正這種無可取代的貨幣。

當你有時間,你可能打機,看電視,上網,你好容易失去重心,忘記自己需要做的事情。

你投入的時間正正是對方遊戲商,電視製作人賺取你的貨幣,投入越多,對方賺取越多,如:你遊戲中看到的的廣告,賺取的道具,電視節目出現的廣告,同樣消費緊你的時間。

現代社會工作精神~~~真係可以做L死人

特別係日本,基本上返工加班屬於常態,如果你唔加班,部分同事可能覺得你異類,點解唔加班?!

社會正正教育大家,努力工作換取薪水,加班代表你對公司賣力,忠誠。求的希望得到上司提拔,但其實公司正在用薪水購買你的時間。如大家想了解日本加班文化,可以睇下呢套日劇

講述日本加班文化日劇



基本到你退休之時,你所餘下的是時間已經不多,而且你對公司的價值亦越來越小,到你找到你想做的事,基本上時間已經所餘無幾。

此刻想做的事

其實我稍稍離開股市,同時因為之前需要上網頁設計課程交功課,這兩個舉動基本上都已經讓我可以稍微想清楚此刻我真正想做的事情。

  • 自家網站設計- 基本上已經去到尾聲階段,差不多有小許執修就可以lanuch 

  • 學習NFT- 其實好多人都有講,甚至近期 試當真都有打算推出NFT , 當然啊壽見到拒地的Live 有好多意見,更甚的會有人離開Channel ,先不講對方project 會否成功,但其實我自己會open mind 嘗試一下,都係個句 "睇波不賭波,睇來幹什麼" 會唔會成功? 我鬼之咩,但係我已經話左圖 (哈哈抽下水先, 唔會係cap圖)
我都好希望藉此,認識一下,雖然講唔上專業,係我認為係靚既,我希望夠錢出到一件/多件Tee 比到支持我的朋友,講虛構變成真實。

唔知我會唔會係第一個blogger 發展NFT 呢? 我知道需要大量marketing ,但我會抱著嘗試,虛心學習心態去踏出第一步。 

我會唔會唔再寫blog?

呢刻,我仍然會繼續,因為寫文除了分享自己看到的事情外,啊壽亦在開blog中認識到大家,同時我個人認為寫blog 可以將我釐清整個思維,我亦希望可以講我見到,學到的同大家分享,啊壽認為今時今日大家最需要的就係共勉,前行。

上述文章亦刊登在《StockViva》


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2022年4月18日 星期一

【Investment Class】公司產品定價行為學,推出平價產品代表收入下降?

 


啊壽今日想同大家分享一個定價中出現的一個銷售效應

同過往的文章有小許不同,啊壽希望大家今次文章可以參與其中。

假設你到一間咖啡店,你看中其中一項冷泡咖啡菜單如下

  • 冷泡中杯 - $60
  • 冷泡超大杯 - $78
現在,嘗試選擇你想要的一杯冷泡咖啡...........




相信大部分人都會選擇中杯,可能你會想"大杯好像有點貴,都係買杯中杯嘗試一下"

現在我們嘗試做一次選擇:

  • 冷泡中杯 - $60
  • 冷泡大杯 - $75
  • 冷泡超大杯 - $78


現在可以再一次選擇.........

如果中間加入大杯你會選擇哪一杯大小的冷泡咖啡去度過你假期?


相信今次選擇比上一次沒有那麼果斷,因為選擇中加入大杯。

但你會發覺冷泡大杯會讓你覺得超大杯好像沒有想像中貴,而且我只需要付出多$3 分量又可以多一些,好似大杯會吸引多點,這個定價方法似乎將你消費銀碼推高。

這種定價策略稱謂"誘餌效應" 通常該項產品有3個選項

  • 競爭產品 - 一開始中杯與超大杯選擇 ($60)

  • 誘餌產品 - 之後出現的大杯凸顯出超大杯的價值($75)

  • 目標產品 - 最貴的一杯,商家期望你會選擇此項($78)

其實誘餌效應定價策略,經常出現在星巴克中,他們特意推出大杯作為誘餌,誘導消費者選擇他們目標產品,大杯並不是他們所期望用作競爭產品,同時大杯定價亦會讓消費者覺得,是次消費比較,自己屬於撿到便宜的一方。

誘餌效應,推出至少3個選項,但不能夠過多,因為過多選項,反而令到消費者出現選擇塞車狀況。

其實,今天為何會提到這個誘餌效應

源於啊壽正打算買入Ipad , 由於啊壽都期望有一個Ipad 睇書,因此當中第一次睇就係Ipad air 4, 但當Ipad air 5 出現後就出現即時導向另一個產品


最先開始選擇非常簡單 (wifi + mobile network 256GB)

  • Ipad air 4 - $4999
  • Ipad pro - $7199
但當出現Ipad air 5 , 選擇則如下(wifi + mobile network 256GB)
  • Ipad air 4 - $4999
  • Ipad air 5 - $7199
  • Ipad pro - $8299
其實上述報價完全應用誘餌效應, Ipad air 5 的出現大家都會最先會睇既都會係評測,上網睇比較,之後大就會關注性價比。

蘋果亦深明白新產品推出,究竟會否同自己已推出的產品競爭,而蘋果亦在網站上大方推出比功能,此策略基本上成功應用在大部分的消費者。

因此,平價產品發佈是否正如大家預期會減少收入,相信大家看過文章後了解公司的用意,可能你會講"現在我已經知道這是marketing 的伎倆,應該可以避免"  但有趣的是,你知道,但相信亦難以避免,因定價者已經牢牢掌握到你“有著數”的消費心理。

當然,啊壽最後選擇正正是 Ipad pro ~~~~~~(預期意外)

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