【New Fixed Income Portfolio】啊壽將會新嘗試，現有的固定收益組合改革

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啊壽基本上曾經在十月固定收益組合中提及到對收息租合進程有疑惑，現有的固定收組合的確能為組合提供一個相對健康的循環系統，在債券/ETD/Preference Share 收取派息後再買入其他REITs / 收租類型的股票，但總是感覺未能為加強相關流動性及加大現金流

【Performance】2020 啊壽固定收益組合十月份詳細檢討

自檢討後啊壽都不停在找能提升的方法，最終選取自製銀行ELN（股票掛鉤）存款組合以加大收息力度。 

如果大家都係新手未曾聽過，啊壽可以簡單說明一下其實屬於“認沽期權”（PUT option）

• Long put = 看淡後市

舉例：728 中電信 2021年9月 2.2 認沽期權為 0.26，閣下買入一個認沽期權（Long put） 即是你看淡後市如 中電信一瀉千里，閣下的put option 就贏無限。

• Short put= 看好後市

舉例：同樣以中電信做例子， 2021年9月 2.2 認沽期權為 0.26，閣下賣出一個認沽期權（Short put) ，此刻你就是一個賣家，你必須要履行承諾在2021年9月以2.2接對家的股票。

而ELN 猶如你Short put，可以收到一份期權金，當時銀行稱之為“利息”

做2021年9月 $2.2 中電信的 Short put 可以視之為限價盤

• 當認沽期權到期，跌至$2.2 經紀會幫你自動買入中電信的股票，同時收取到0.26期權金
• 當認沽期權到期，中電信股價未有跌至$2.2，經紀未能成功買入，但同時閣下亦能收取到0.26期權金

好幾年前，銀行進場sell 客買股票掛鉤存款（ELN）與Short Put 運作類似，只要唔穿行使價基本上都可以繼續收息，但當時爆煲的原因是因為高息吸引下，相對行使價亦接近現價，因此接貨機會大大提高，如果當時投資者沒有細心留意基本大失預算，有預留額外的金額接貨。

 當然一個有系統的組合除了有買入系統外，同時亦有賣出機制

但首先需要理解“認購期權”（CALL option）

• Long Call = 看好後市

舉例：728 中電信 2021年 9月 2.5 認購期權為0.28，閣下買入一個認購期權（Long Call）即是你看好後市，如中電信升超過$ 2.5或以上，閣下的call option 就贏無限。

• Short Call = 看淡後市

舉例：同樣以中電信做例子， 2021年9月 2.5 認購期權為 0.28，閣下賣出一個認購期權（Short Call ) ，此刻你就是一個賣家，你必須要履承諾在2021年9月以$ 2.5 沽出手上持有的/在市場上以2.5買回相應的中電信股票給對家。

啊壽當然不會教大家去naked short call 因為如同推你去死沒有太大分別

啊壽在沽出這部分，主要提倡Covered Call

• Cover Call 

 即是先買入該股，以啊壽目前狀況為例， 持有728 中電信（買入價：$2.33），如果啊壽想賣出，可以選擇Short Call 收取0.28 期權金，如真的升至$2.5 啊壽便需要沽出手中持有的中電信，當期權到期，整個Trade 個可收取 
期權金 0.28 
以2.5賣出 - 成本價2.33=獲利 0.17 

相反，如期權到期後，股價並沒有到 $2.5 時（即 2.5以下），啊壽手上的中電信繼續持有，而0.28 的期權金亦袋袋平安。

所以啊壽整個新的固定收益組合以ELN+Cover Call 組成

運作流程如下（初步）

選股：

1. 先找相對波動低股票，有良好的派息Track Record，同時相關股票有衍生工具（最好係REITs / 高息股）
2. 盡量在食到時間值，高 IV (引伸波幅） 為佳

流程：

1. 先Short Put / 買入相關股票 
2. 後Short Call 賣出

Remark For Myself:

• 切忌短炒
• 利用時間值賺取現金流
• 穩定獲利
• 事前嚴選相關股票
• 讓簡單的是變成恆常
• 半年看一次業績
• Less is more 組合千萬不要持有超過3隻股票，最好3隻內，務求運作熟練

如無意外，啊壽將會將12月所有派息注入這個ELN + Cover Call 組合（暫時想唔到什麼名稱，有建議的可以留言），如果大家真的想啊壽keep report 這個組合運作情況，記得留言同啊壽講及記得Like 啊壽的投資星球的Facebook 同 Follow 及 Subscribe 啊壽的投資星球

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