十月 2021 ~ 啊壽的投資星球 AR SHOU INVESTMENT PLANET

2021年10月25日星期一

【Future Balance Portfolio】未來平衡組合買入的股票名單

啊壽的投資星球10月 25, 2021 沒有留言

經過左一個星期，啊壽原以為可以先製作整個平衡組合，但目前只買入小量股票入，啊壽買入的股票基本上不單只美股，更涉及歐洲，英國，美國（香港我都想 may be next time baby）

有睇開上兩3篇文章既朋友基本上，10月文章係一個系列，主要係講述啊壽如何建立一個具有增長能力的平衡組合

在上述兩篇講過大概建構後，到啊壽想買入的標的

科技類：

基本上，會先以ETF作為底部，再配合個別股票，當然要出現特別調整先會買入，唔會亂買，就好似之前ASML 出現調整近700時候就買入，及再較早前的Coin 都有買入，盡量維持當初在設定的比例。

奢侈品牌類：

會選擇行業中可以有議價能力，如酒股 Diageo, 玻璃鏡片Essilor ,ZEISS, （點解選呢一類基本上都係因為啊壽係一個眼鏡迷），當然如果有機會我都想買入Hermes,Estee Lauder 等等，但目前都會等候買入時刻。

科技及品牌基本上都係組合進攻位置，但組合能夠平衡發展會更為適合在目前狀態

因此，組合中會加入日常用品類別及公用事業

日常用品：

則會選擇如 Colgate ，Reckitt Benckiser，P&G 等日常用品股，基本上免卻需要常常睇公司狀況，畢竟這個組合只會作出季度調整，日常股基本上屬於悶股，憑著公司具有一系列的品牌的價值產品，因此業績上並不會太過擔心，同時慎防投資者口味突然由科技股轉向有保守股票上。

公用股：

其實都簡單係水，電，煤，油等公司，好多人都會以為呢類工司應該比日常用品股仲悶，但到左呢個級別既公司其實已經到達壟斷既階段，當然受政策風險都會唔細，就好似中國“共同富裕”下，公用事業公司有可能被政府作指導經濟的工具。暫時此部分未有一個特別選擇出一個特別個股，但肯定的是港股並非啊壽目前的選項，因為實在太多可以選擇，無論在英，美，加三地，因此需要一定時間研究。

簡單說明，日常用品及公用股，可以成為組合中的防守外，既不會過分減弱組合回報，保留現金部分以備不時之需，組合將會以季度平衡一次，由於目前仍然未能成型，暫期望可以在12月完成，在3,6,9,12 為組合調整，再次聲明這個組合仍然處於一個BB階段，仍然存錢養大，所以組合回報將不會在組合Review 中提及。

組合將會不時檢討，如果有需要將會調整5部分的投資比例。

上述文章亦刊登在StockViva 平台中

最後

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https://arshouinvest.blogspot.com/2021/09/blog-post.html

【Future Balance Portfolio】未來平衡組合組成及執行的感悟

啊壽的投資星球10月 17, 2021投資下載區, All Weather Portfolio, Fixed Income Portfolio, Speculative Portfolio, Stock Research, Trading Activity 沒有留言

先抱歉，因為在寫股票前，啊壽實在需要同大家建構組合背後的概念

在我學這篇文前，我重新睇左一次我最愛的《Money Ball》,電影由頭到尾都係講述Billy Beanne 如何在有限金錢及資源下重建棒球隊。

故事一開始，正式Billy球隊"Oakland運動家" 走下波的開始，3名主力球員因對手能付出更多年薪，一個一個價值球員離開Oakland，特別球隊主力Demon，球隊正面臨一個低潮，Billy最開始係向老闆尋求更多資源，買入更多球員用以補充離隊球員。

毫不意外，班主只說“班費不會加，你只能限米煮限飯” Billy 亦只能憑著“一手爛牌”重建球隊，巧遇聯盟友隊印第安人的小助理Pete , 主修經濟，耶魯畢業。

Pete 從來對球員有一個獨特的看法，認為大部分球探雖然在行業有經驗，但總是錯誤判斷球員能力，Demon在行業里基本上炙手可熱的全能選手，但在Pete 看來只是一個負累，球員薪金貴，得分能力未能足以值一個天價人工，並勉勵Billy 其實你失去Demon 並不可惜，反而騰出更多空間，有更多的可能性。

Billy相信Pete 的球員數據分析，而非行內靠感覺挑選球員，Pete以各項數據project 價值低估的球員，用一個相對平地價錢，重建球隊，期望建構一隊能夠贏取總冠軍的棒球隊。

故事簡述就到這里，但係電影中有幾項我們在投資路上可以實際性地執行

球隊建立（投資組合建立）
要建立一隊可以贏取總冠軍的球隊，但係你手上資源有限，有可能要摒除大路選選擇，以數據找取得分多的球員。投資如是，按數據，過往績效，選取適合的“球員”為組合取分，這方面放在今時今日的情況，我相心大家都會做好功課先開始投資，而在未來平衡組合要做的是找一些非主流的股票/衍生工具以博取額外的表現
革除球員需要快！狠！準！（止損技巧）
電影有一段講述，Billy 作為一個球隊GM如何革除/交易一個球員，基本上Billy 並不會多說，只會直接拋下一句“你被炒，餘下的會有人跟進”

理論係，"你寧願1粒子彈中頭死，還是5粒子彈中胸口死”

與Demon情況一樣，Demon 不走，不會有更有趣的情況出現
球員交易，並不需要對外解釋太多（投資的畔腳石）
Billy 為了逼使教練使用Hattie 作為第一投球，為的只是教練能夠按他安排執行計劃，因此Billy不惜賣走教練及Pete心目中認為全明星的Pena（亦是教練心中投球的第一選擇），此舉當然觸發到Pete 認為 Billy 舉動屬於情緒主導多於理性，而且難以對外解析此舉動原因。
Billy 角度是，你要清楚明白你的問題目前你需要的是整頓球隊，確實執行當初的計劃，相信自己計劃會成功，如果上述的答案是“Yes” ,哪我們還有解析的需要嗎？

啊壽自己寫blog 兩年，都會犯下上述毛病，無論給自己/ 對外都好似需要一個原因，眼見有blogger 會寫出自己賣走/買入/持有的原因，作為記錄我認為是可以，但如果為交待/觀感上不好睇（面子）我就覺得非常不必要。

我覺得形勢不對，沽出並沒有任何不妥，你的堅持在這刻有用？但實際的是組合正在虧損，面子值得多小錢？All we need is Move on right now !
球員不需要多，當你一開始已經決定好人數（資金善用）
Billy 球隊中當球隊買入，就需要將多出的球員賣出/換走。特別在啊壽這個時候對這個畫面更有感覺，上一篇文章啊壽已經提及，未來平衡組合並沒有太多資源，只能選取特定數量的投資標的，因此當組合想買入新投資項目只能割愛賣出目前成員，當資源不多的情況下只能留下有價值的成員。
最後一樣就是“信心”
整套電影中，Billy 對Pete 的數據分析球員方法採取絕對的相信，第一點已經提及，而Billy 特別相信數據上所選取的球員，更深信每個球員在自己的領域可以取得預期既分數，當然中間會擔心球員表現未能符合預期，但當初你可以做的準備功夫已經做好，留下的只能盼望球員可以表現。

至於投資組合成員，啊壽只能在稍後時間同大家分享股票成員

上述文章同樣刊登在StockViva中

最後

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【Future Balance Portfolio】未來平衡組合反思後重新出發

啊壽的投資星球10月 11, 2021 沒有留言

在未來平衡組合上，有幾項需要啊壽在運作是特別留意

政策風險
在一個月前啊壽仍然相信，中國執行的政策都只是暫時，但在教育行業整治下，基本上看到政府的力度，遠超想象，但是幸運的是走得快，在未有做成大虧損下清倉處理，由清倉到現在基本上都沒有買入任何標的。
投資比例
目前實在拿以先訂定一個固定百分比去買入哪一類/哪一個國家的股票，目前只能定出有一個比較闊的概念，呢刻組合相對仍然細所以都要養大一定size先可以在轉成margin 戶口，啊壽不排除任何國家的股票，即使大家近期風眼的中國股票內房及互聯網公司

最重要係平衡，啊壽自己有時都會突然傾斜到一面，但我期望可以在組合內可以有平衡
，以確保在跌市的情況下有買入的機會
保留現金
其實如果屬於margin 戶口，如果是風平浪靜/個人想加大回報是是可以槓桿買入標的，但由於啊壽這個屬於現金戶口而非margin 戶口，因此務必保留購買力。最近看到一個故事，是一位投資者槓桿買入低現金流的標的，從而令到自己出現“抬錢入戶口”的情況。當中正正因為買入中國風眼股下大大影響到該組合的表現（說出來的用意是我們需要學到什麼）。明白到現金並不能夠帶來任何回報，但現金在啊壽這個組合中正正是一個關鍵的緩衝作用(buffer)。
買賣次數
相對固定收益組合，基本上買賣次數只能在出現大幅度地跌幅才會買入（當然好難會好似目前騰訊控股（700.hk)/啊里爸爸（9988.hk）個種情況去博入，因目前組合相對真係好細，買唔到大cap股) 因此可以預計到個股買賣次數，基本上都只能在大跌下先會出手。
Rebalancing再平衡
參考過有同行人士，對於組合的運作，啊壽認為並不能盲目長期持有，有機會回賣出部分持有股票，換入其他標的，畢竟組合都是主動管理，因此按部分買入，部分只屬於期權短炒（可能你會問點解唔買入正股短炒，因為呢個組合size 真係好細或微不足道，所以需要用到期權配合），加入期權交易（有時間限制下）相信這部分交易相對頻繁出現。

啊壽盡量會即時在stockviva/telegram 更新自己買入記錄，帶定頭盔啊壽買入的股票未必適合你，因為這個組合仍然需要不停輸血，因為組合仍然未如固定收益組合般自己懂得"曉行曉走"，所以啊壽並不會說"組合增長bla..bla..bla"之類的所話。

買入亦會分開很多次數，啊壽不會一注獨贏般買入，其實一直以來啊壽行事都小心，並不會大百分比持有某一隻股票，因為風險太高，呢類買入手法的確可以非常吸睛，但投資真係不是為收視，所以我還是按個人步伐就算。

下一篇文章，將會同大家講一下啊壽每個類別的理想買入股票的名單

最後

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https://arshouinvest.blogspot.com/2021/09/blog-post.html

上述文章刊登在StockViva

【Portfolio Review】2021年 8 月組合固定收益組合反思

啊壽的投資星球10月 05, 2021 5 則留言

8 月份固定收益組合出現負回報 0.48% ，8 月份組合無大上大落，但係8月都有相對地多的交易進行。

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https://arshouinvest.blogspot.com/2021/09/blog-post.html

其實8月份組合檢討文章應該早在9月中發文，但個人並非懶惰而不發文，而是希望在尋思一下現金流組合與現金流方向。

在這幾個星期里，啊壽不其然翻看Starman 的《現金流為王1》及《現金流為王2》，翻看一次有一次的《現金流為王2》，書上有幾句特別是讓我回味

我嘗試配合自己的領略個過程一併所出（可能這個又是啊壽自己的反省文）

槓桿是為減槓桿
啊壽一開始都都以為自己讀明書中內容，但執行上不明白書中意思，呢一兩年啊壽在ETD贖回後沒有再買入，轉投在債券及其他資產（如:split stock fund, uk high yield stock, hk reits等）
在此亦非常感謝風大， Kano，數簿及 KT
收入必須是 “現金流”
非常幸運，啊壽買入的資產都屬於可預期的現金流資產能夠為組合產生可預期的現金流，一直以來啊壽保持執行這項條件，可說是非常有條理，當然經歷2020年3月都係一個難忘的經歷
重資產如現金流黑洞
其實我一直對這項未有太大感覺，直到近期見到一位blogger 持有中概科網股（阿里巴巴，騰訊，美團等），看到他的困境，我特別想到他，亦想到有可能出現的自己。因為啊壽一直希望開展另一個組合增長型的，當然增長意味著有可能不如固定收益組合產生可預期的現金流，這個活生生的例子讓啊壽對未來平衡組合有一定啟示。
使用槓桿的時機和比例
這個條件，絕對深刻在我腦海你，“做好一個選擇比起努力一輩子來的重要”。這個想法在我第一次看書時未有浮上腦海中，但第二次則確實刻在心上。在投資組合運作中，固定收益組合相對其他組合大，上一年往往會不停買入收息產品，期望可以盡快能夠成型，但中間缺乏考慮到“時機”，加上求成型心切，多項交易出了不小錯誤，連連修改換入抵押相對高質素的投資品，漸漸穩住基礎。

我想談談當中提及的
【時機】
基本上有幾個特別時機下才加注

1）恆大風波
2）中央對港地產商的指導
3）中美不和
以上的因素都成為買入機會，特別想提到第二點，當時有很多人都會認為，這就是港地產商的末日。無間道當中有一句很有名“事情改變了人，人改變不到事情”的確如果啊壽沒有經歷過社運，清倉港股，當中錯過機會的事情，以至啊壽今天在逆流下買入領展，中聯通，中信電訊等，都是事情教會我們的事。

【比例】
啊壽覺得這個比例一詞無論在槓桿上及持股上都有關係到，槓桿我已經說過就不在詳細談之前文章以提及，但在持股上的確是一個學問，在固定收益中啊壽仍然可以找到當中的分寸，但在未來平衡組合上確迷失方向。

槓桿真的屬於一個“心臟檢查”

注意投資標的能否為閣下產生現金流
另外，近期啊壽意識到有一個情況在一位網上投資人身上，一槓桿買入一系列的中國風眼股，由於這種公司屬於增長型類型，低派息實在是預期內，上升時當然會令到你會回報倍增，但一遇到逆風就難以預期
即使投資的標的上未能產生現金流，亦需要加入一個rebalance機制
即使你認為現金流標的實在太慢，未能為組合產生短時間內的增值，這個情況必須要依賴一個機制沽出增值部分而非過份的長線持有，簡單說就是“可以槓桿，但時間值能很短”，如果係增長型股票非必要都不要槓桿

8月份投資組合分佈（上圖）

7月份投資組合分佈（上圖）

從整個組合去看，ETD 正正如我只提前執行中的策略一樣減持ETD ,將贖回的金額轉向其他加拿大及英國高息股，同時在好多人都認為香港都是正在向下當中，但啊壽反而在這段時間吸納領展（823.hk），港燈（2638.hk）,中信電訊（1883.hk）期望的是希望可以漸漸獨立派息後能夠自力更新買入市值相對較小的股票（水向低流）

下一篇文章，啊壽好想同大家分享（其實係我個人好需要一邊說一邊理清當中的思維）
上文以刊登在StockViva