六月 2020 ~ 啊壽的投資星球 AR SHOU INVESTMENT PLANET

2020年6月30日星期二

【Investment Class】快過Brian Cha 自動吸客系統! 點樣係IB 開立分割賬戶/次戶口（Open Sub Account ）

啊壽的投資星球6月 30, 2020 13 則留言

今日啊壽要教你買股票“網絡化” 點樣可以禁一粒制就可以開拓到美國市場，禁一粒制就開到新加坡市場，禁一粒制開到歐洲市場，呢個就係今日教大家一個“自動吸錢系統”
呢個系統最重要係識得“禁制” ，今日你能夠見都呢個post 我恭喜你，因為呢個係一個限時既post 由你睇到既呢一秒後就會delete,下一秒有會upload ，快到連啊壽都唔知幾時delete，所以我真係恭喜你，我會將我開online sub account 經驗話嗮你知，希望下面呢個教程，幫到你，加油！（係咪好Brian Cha 呢）

輕鬆過後，翻來正題（因啊壽會分開不同戶口有不同用途，分開計算較方便計算）
如何開立IB sub account 首先登入IB portal / 從TWS 登入後選Assets Management

進入portal 後選擇

“賬戶設置”，按后在右方選擇，“創建、移動、連接或分割賬戶”

進入版面後，選擇“創建一個新的個人、聯名或IRA 賬戶......”按“繼續”

之後選擇“個人”/ “聯名” 啊壽選擇左“個人”按“繼續”

之後系統assign 一個賬戶號碼，按“完成申請”

之後才是一系列申請表的開始

首先基本信息，會問你現金或保證金戶口，啊壽個人選擇了現金戶口

協議及披露，則填寫你個人入息問題（基本上開戶你已經寫過一次，just copy and paste work）之後簽名確實

財務資料，只需要填上你的投資目標及交易經驗

挑選是否參與股票收益增長計劃

之後選擇你如何知道IB

最後才是重點，開方式問題，IB問啊壽為何開立賬戶，個人回答是“different strategy will be applied to different account” ，ID copy (e-copy only)如之前已提交，則可省略 ,簽名後等2-3日收到電郵通知，之後入錢約4-5小時后便可使用

Q&A in Telegram

total margin ratio 點計?
Ans:按啊壽的情況一個現金，一個係margin ，margin 係分開計。不會一併看待。但如果你想可設其他不同類型的戶口則可參考：https://www.interactivebrokers.com/cn/index.php?f=5146

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【Monthly Portfolio】三隻持有後不會後悔的ETF -啊壽月供股票組合分佈再更新

啊壽的投資星球6月 27, 2020 19 則留言

先同大家講唔好意思，啊壽既月供投資組合又改，請原諒我呢個麻煩的月供新手

但今次持有後短期都不會再改

啊壽原定的月供投資組合為 40% IAU (黃金ETF) ,60% SPLG S&P 500 ETF.
當看到雲地兄新組合以及 Kano 兄blog文（sorry Kano 我有印象你講過黃金，但我真係搵唔翻你篇文）後，某程度上啟發啊壽將自己的月供組合，實在無謂再持有黃金，取而代之將會係以下組合

先簡單說一下以上幾個ETF

OGIG -O’Shares Global Internet Giants ETF

可以講係所有 Tech Giant 都有持有，管理費為0.48%，基本上啊壽都懶去估不同的tech 股高低位，暫時先持有OGIG“代客泊車”

SPLG-SPDR Portfolio S&P 500 ETF

主要追蹤 S&P 500 指數，相信不用所解釋，純粹避免大拋離，指數基金仍然保留

CIBR-First Trust NASDAQ Cybersecurity ETF

網絡經濟因COVID 19加速發展，相信網絡安全絕對是不可缺小的一環，在各個網絡供應商中開始受注目，相應的網絡安全股亦有一定升幅，啊壽並非內行人，因此一籃子買入。此ETF 管理費為0.6%，相對另一檔IHAK 其AUM較大，而且成交深度亦較弱，因此選CIBR,當然歷史更悠久的更可以選HACK

啊壽既不想放棄固定收息組合，同時希望嘗試建立能進攻的組合，因此摒棄IAU黃金ETF，集中這三檔ETF，預期波幅會大但相信方向正確，加上以月供方式相信係最好控制波幅/個人心理波動。

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【Buy Action】2020-06-23 CJLU- Netlink NBN Trust 網聯寬頻信託

啊壽的投資星球6月 25, 2020 沒有留言

2020-06-23
買入 : CJLU- Netlink NBN Trust 網聯寬頻信託
買入價：0.985

買入原因：
將之前沽出的 P7VU 及 RW0U 換入 CJLU-- Netlink NBN Trust 網聯寬頻信託財政健康，穩定收益,現價約有 5% dividend yield ,詳細分析請看【Stock Research】新加坡商業信托 CJLU- Netlink NBN Trust 網聯寬頻信託, 啊壽都知道係貴，但深明白自己唔係聰明個種，所以想買入部分，有調整再增持，按昨日買入分段價為：0.96，0.93，0.85

啊壽昨日看到一個commentary ，有興趣的朋友可以到以下觀看
https://www.thenewslens.com/article/14383

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【Stock Research】新加坡商業信托 CJLU- Netlink NBN Trust 網聯寬頻信託

啊壽的投資星球6月 24, 2020 2 則留言

NetLink NBN Trust 網聯寬頻信託

公司簡介：

新加坡最大的電訊營運商，除了提供網絡服務外，同時亦提供網絡基礎建設。2017年由Singtel 分拆出來，營運時間最長，同時市場佔有率為最高的一家。
有谷友問過究竟CJLU 是否壟斷生意，基本上新加坡島上全島的鋪設已由NetLink 包辦，Netlink有著李家影子，因李顯龍弟弟李顯揚曾是SingTel總裁暨首席執行官。2007年才交棒，Netlink 某程度上受到新加坡政府光環。

市場分析：

Netlink有著背靠政府優勢，因此雖說現時新加坡有四大網絡供應商（Starhub,M1,澳洲TPG及 Netlink(Singtel 持有25%））情況似乎各有市場，有良好的的競爭。情況有是否如此？

今年2020年中Netlink 總裁唐耀興在《聯合早報》表示

“Netlink提出了建造单一批发网络（single wholesale network）的概念。他在數年前從一本財經雜誌上看到關於這種網絡的文章，可讓不同電信網絡共享同一個一個網絡基礎建設。他與同事商討後決定進行深入研究，並把結果用在提交資訊通信媒體發展局的5G網絡進行中”

在這個觀點上，首先見到Netlink有獨霸5G 市場決心，雖然政府並沒有採納，但數年前5G網絡的鋪設已經有著對手絕對優勢，有著優勢籌碼（當然亦不小得Singtel加持），Netlink 更與其他對手拉攏合作，後來者在成本效益情況下只能逼迫合作（交會費）。加上母公司Singtel 網絡安全及數位生活業務出眾，可以互不不足。或許可以這樣理解，這種情況想香港的香港電訊背靠電訊盈科。

財報分析：

先看2020 vs 2019 (按年）Snapshot

Netlink EBITDA 按年上升4.3% 但由於有一次性的IT系統更換，不然EBITDA 上升為 10.5% .
同時截止今年三月份，收入並未受到疫情影響收入更上升4.7%.

家居光纖上客量:

家居及商業客戶光纖上客量
基本上疫情最重在2020年1月至3月，上客量比沒有下降外更持續增長，情況同樣在商業客戶上，兩者均錄得輕微升幅。
非建築物鋪設點（如智慧燈柱及交通系統）
按年更上升5.8%

Netlink Trust 的distribution policy 係將不小於90%可分派收入，給于單位持有人，因此按年Netlink Trust 將分派較上年度上升3.5%.2020年每股可分派收益為 0.0505坡幣
穩定的收入下亦帶動了Margin %, 家居收入上升12.1%（按年）,商業客收入上升4.1%（按年） Margin 因此上升了3.9%

營運現金流：

最重要的營運現金流更較上年增加14.32%
管理層亦表示，在疫情下其可預見的現金流收入及母公司Singtel 合約收入維持強勁增長，同時以可以支撐未來資本開支

總結：

講到甘好，CJLU 能否持續派息，以今日市價0.98（23/6 ）計算為dividend yield 為 5.15%

按2020年財報，該年盈利已足夠地派，並不需要用上年餘下的Retain Earning ，即使除稅後盈利亦錄得上升，因此並不太擔心期財務狀況，估計會持續派息。

啊壽個人而言，CJLU 將會受惠消費辦公轉型生態，加上派息穩定，個人將會分注買入，今日試水溫 0,985 之後會在0.96 ,0.93,0.85

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【Sell Action】2020-06-22 賣走所有 2隻頗失望的新加坡 REITS RW0U豐樹北亞商業信託及 P7VU 和記港口信託

啊壽的投資星球6月 22, 2020 2 則留言

2020-06-22
賣出
RW0U豐樹北亞商業信託

賣出價：0.95
成本價：1.25(不計派息）

P7VU 和記港口信託
賣出價：0.155
成本價：0.361(不計派息）

賣出原因：
更改組合配置，賣出所有的RW0U -豐樹北亞商業信託及 P7VU -和記港口信託，首先這兩隻REITS 佔組合分別新加坡REITS組合為 4.9% 及 1.5% 。

先說 RW0U-豐樹北亞商業信託，很多blogger 都有持有，部分對其評價亦相對身高，但啊壽只能按自己組合做調整

個人來說，對其表現實在有點失望，之前社運雖然有保險賠償，可抵銷期間帶來的虧損，因此啊壽亦嘗試給他多一點時間，但其後其管理又不見得有如何改善，之後又來一單“水舞間”，啊壽明白物業管黎一向都係“拖得就拖”但這種大病，相信一定有先兆，既然你這個REITS 組合靠又一城“單天寶至尊”，可以想象物管維修班底已經出現問題，這是我對其比較失望。
另外，疫情下越民生生意越有持久力，以又一城格調，管理層需要重組租戶組合，但當中的難度亦不小，因為又一城不能大幅度地改變成為民生商場，這需要一定時間讓市民消化。改變既需時，改後又可能不討好，啊壽對此相對悲觀，又一城甘有名即使疫情過後，社運又會再臨，經營環境非常不樂觀。
大環境零售悲觀，租金及續租率，管理層亦直認有其難處。

因此賣出RW0U 對於個人而言屬於理由充分

另外，講一下P7VU和記港口信託

基本上係一個字就可以概括賣出原因 “貪” ，呢支REITS 絕對貪其高息相對股價，但同樣因為貪，股價直奔黃河，加上港口業務受限於美國及中國貿易戰拖累，兩國“吹雞”回國建廠或移至其他東南亞國家，相信進一步的減少雙方往來，派息相信會進一步減少。

持有多年依舊唔生性，實在唔必要留戀，其實我算沽得遲，其他blogger早早同P7VU講byebye

兩隻REITS 賣出後會暫時還新加坡借款，有適合的目標才再次入手，暫時留意緊 NetLink ，今日有嘗試過，但未能買入，稍後會補上Stock Research of NetLink

現時新加坡收息組合如下：

【Buy Action】2020-06-17 派息後再買入CTY-Qwest Corporation, 6.125% Notes due 6/1/2053

啊壽的投資星球6月 19, 2020 沒有留言

2020-06-17
買入 : CTY-Qwest Corporation, 6.125% Notes due 6/1/2053
買入價：22.5

買入原因：
六月中係啊壽固定收益組合派息相對較多的一個月，已經將部分派息金額買入CTY，持續的維持槓桿大概1 狀況。啊壽對於疫情第二波爆發依舊不樂觀，現時操作方法都係將有溢價的ETD /Bond 賣出，續小續小的買入電訊設備相關債券及ETD.

【Property】買！？日本樓定日本房托（J-REITS）(2)？

啊壽的投資星球6月 15, 2020 10 則留言

呢一篇文啊壽想打好耐，因為日本樓Agent 不斷send D樓盤比我，但一直糾結緊買REITs 定係買日本樓，糾結位置主要都係普羅大眾對於稅項及支出的問題（以下例子全以港元計價）

-日本樓-

不動產取得稅(一次性）：建築物的3-4%
（如滿足條件“住宅面積50㎡以上~240㎡以下”及“新屋”可享有1200萬日元折扣 ）
印花稅（一次性）
登記稅（一次性）
中介費（一次性）
保險費：（簽約時支付）：視乎你買全險還是部分受保約樓價的5-8%
固定資產稅（每年）：每年按資產評估值稅的1.4%
都市計劃稅（每年）：每年按資產評估值稅的0.3%
租金收入稅（每年）:年收1,950,000日元以下：稅率5%
司法書士（稅理事，每年）
管理費
修繕基金
租務管理及消費稅

Klook.com

為方便大家睇
表面租金（Rent before fee and fund expenditure）:($3871x12)/$550,000=8.51%

淨租金（Net Rental Income）:($2986x12)/$550,000=6.56%

Klook.com

啊壽第一次看到呢個租金回報當然都會覺得這個回報真的非常吸引，因為如果短期內不能自用出租幫補一下也算不錯。當然Agent 講的只能信3成，啊壽仍要計算文章開頭提及的

不動產取得稅（一次性）：建築物的3-4%
（按不動產會社由於並不滿足“住宅面積50㎡以上~240㎡以下”及“新屋”條件
以上例子計算方法金額大該是：$550,000x3%= $16500
印花稅（一次性）: （按例子計算）約$350
登記稅（一次性）：
(按物業公司粗略估計1050萬日元的樓價，登記稅是56000日元）推斷約$2912
中介費（一次性）：
（按例子計算）(780萬日元x3%+60000)x0.07（兌換率）=$20580
保險費：550,000 x 6.5% (非全險）=$35.750
固定資產稅：每年按資產評估值的1.4%
都市計劃稅：每年按資產評估值的0.3%
（物業公司粗略計算 point （6）and（7）金額即固都稅：$42萬樓價每年稅項：$2100.以上述例子粗略估計為 $2750）
租金收入稅（每年）：(按例子計算) 55300日元x12x5%x0.07（兌換率）=$2322.6
司法書士（稅理事，每年）：(按物業公司報價)：$2500

Klook.com

以上述計算回報率如下：

樓價成本：550,000（樓價）+16500（不動產取得稅）+2912(登記費）+20580（中介費）+35750（保險費）=$625,742

暫不計算每年雜費回報率下跌為:(3871x12)/625,742=7.42%

計及其他每年支出：

真正淨租金收入：35832（2986x12）（Agent 報稱淨租金收入報）-2750（固定資產稅及都市計劃稅）-2322.6（租金收入稅）-2500（司法書士）= $28,259.4 （每年）

計算每年雜費及稅項後回報率為：28,259.4/625,742=4.52%（估算年回報）

（註：已經沒有計算匯率風險高低波幅達25%，日常物業管理支出（如單位內的一般維修），匯款支出及30%增值稅）

-相對日本J-REITs-

稅項
以日本最大的J-REITs Nippon Building (8951)按 Japan-REIT.com (15/6)計算息率為3.31%。而香港與日本有雙邊稅務協議，派息收入會征收10%稅項，如買入Nippon Building Reits即收取2.979（淨收）
匯率風險
當然日元波動同樣有一定風險，按2015-2019年日元高低波幅達到 25% , 當然日本樓同樣會遇到匯率問題，這也會令到回報率不似預期.
免受單一物業持有的風險
如單一買入日本樓除了需要冒租客退租的風險外，同時如不能出租更需要預留1-3個月租金左buffer
免卻與租客商討
購買日本樓溝通可能成為其中一個問題，當然可以托房產中介代勞交涉，但你係外來人個Agent會幾盡力（心照吧...），但J-REITs可以免卻於租客商量時間及麻煩

Klook.com

-結論-

首先下建議只係啊壽個人觀點，啊壽盡量收集資料以便自己及同好參考，如有不同的觀點歡迎留言，讓啊壽認識更多，如有任何資料上遺漏亦歡迎指出，啊壽會再計算並修改上述內容，以便大家作出深入討論，

日本樓每年稅項繁多
每年如不計及室內維修家居更換，保險等支出回報已經由6.56%減至4.79% （按例子計算，當然以上計算屬於粗略計算，但計及保險支出及其他稅項可能會再低）。如果物業符合免稅要求可享受到的免稅折扣則可考慮。
不要因為低樓價買入
如因為日本樓價低而買入（為數500-1000萬日元的物業也不小），請大家計算好回報及個人承受風險的能力
租客退租及重推市場
如租客退租，需要預留1-3個月的租金給中介重推市場(廣告費），當然中間沒有租金收入亦會拖低收入
工人維修下的支出
日本工人維修時除了人工外，其衍生的支出也要業主承擔（如停車車場的費用）
借地借家法
投資客如果想拿回物業並不容易，即使加租亦需要提供充足證明
建議自用
除非你好似啊壽錢又唔多，但又想係日本有個自用地方的話才好考慮，不然“忙來忙去得個空”

以下是啊壽對日本不同地區感受詳細可看：
【Blog】啊壽將來旅居的原因及日本樓的資料簡略(1）

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【Buy Action】2020-06-09 - 2020-06-11 TDA及 RQI

啊壽的投資星球6月 12, 2020 沒有留言

2020-06-09 及 2020-06-10
買入 TDA-Telephone and Data Systems, 5.875% Senior Notes due 12/1/2061
平均買入價：24.78
買入原因：
將之前賣出HWCPLHancock Whitney Corp., 5.95% Subordinated Notes due 6/15/2045 （部分單位）及TRTN-B -TRITON INTL LTD/8% RED PFD SH CL B （所有單位），策略依舊將premium 轉入電訊類別。

2020-06-11
買入 RQI-Cohen & Steers Qlty Inc Realty Fund Inc
平均買入價：10.68
買入原因：寫原因就真係有點尷尬，因為係啊壽自己忘記cancel 前日order.........所以買入左，呢次買入就係因為派息後買入，但啊壽就補回一個buy order @ US$9 .
就目前固定收益組合依舊維持在 1-1.01槓桿盡量忍手。

市況短評：市場正吹緊復工後疫情將爆發第二波，但啊壽認為估今次應該未必出現上一次甘出現“資產歸零”現象，今次扎左馬有預備，未必有上一次甘慘，加上上一次有部分人已經減左槓桿（like me）/有部分人備抬出場，要插都未必得太多。啊壽暫時會視這次為吸納/換馬的機會

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【Monthly Portfolio】6份月供股票組合狀況（啟動）

啊壽的投資星球6月 10, 2020 1 則留言

由今個月（6月）開始啊壽正式開始月供股票按上述分配買入，組合會每個月底檢討一次。因這次屬組合剛開始才發佈，之後只會每月月底才發佈。

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【Monthly Portfolio】月供股票組合更正事項

啊壽的投資星球6月 09, 2020 沒有留言

更正事項:月供VUG 將改為SPGL 因為每個月月供1000 基本上VUG股價上升，啊壽買入IAU後跟本沒有辦法買入,而SPLG 差不多完全track on SPY(green line)同時 Expense Ration 只係0.03% 因此作出是次改動，缺點是流動性低，綜合上述原因最新月供情況如下(由 VUG 轉至 SPLG)

【Buy and Sell Action】2020-06-05 賣出所有TRTN-B,及 PRS 換入 CTZ

啊壽的投資星球6月 06, 2020 5 則留言

2020-06-05（香港凌晨時段）

賣出
Prudential Financial, Inc., 5.625% Junior Subordinated Notes due 8/15/2058
賣出價：27.2
成本價：24.9(不計派息）

賣出
Triton International Ltd., 8.00% Series B Cumul Red Perp Preference Shares
賣出價：25
成本價：24.95(不計派息）

賣出原因：
換出原因主要是持續啊壽之前提及的改動，買入電訊類別的ETD 換馬， PRS 已經差不多到相對高位沽出所有持股，TRTN-B的母公司為Triton International Ltd 他是全球最大貨櫃租賃公司，提供五種類型的設備；乾散貨貨櫃、冷藏貨櫃、特種貨櫃、底盤和罐式貨櫃，擁有約4.8萬TEU集裝箱船隊。由於各國漸見“各自為政”趨勢，全球一體化效應看來漸漸減退，但啊壽認為未知於會完全鎖國經濟，畢竟各國仍有各自competitive advantage 競爭優勢特質，但仍然會以此作政治籌碼互相爭取有利條件，但為了小組合風險，先退走部分ETD , 保留TRTN-D 及 TRTN-C.

2020-06-05（香港凌晨時段及5/6凌晨時段）

買入 CTZ-Qwest Corporation, 6.625% Notes due 9/15/2055
買入價：24

買入原因：
CTL 不斷減債，啊壽會慢慢換馬到電訊類別ETD，以維持每月派息，現在手持現金（暫沒有Leverage）等待市況調整再買入。

【Monthly Portfolio】5份月供股票組合狀況

啊壽的投資星球6月 05, 2020 1 則留言

5月份買入項目（第一期）

買入項目

VUG 5月份仍未能買入，6月份再設定價錢

【Monthly Portfolio Buy Action】2020-06-04 IAU iShares Gold Trust

啊壽的投資星球6月 05, 2020 沒有留言

2020-06-04

買入 IAU iShares Gold Trust

買入價：16.2

買入原因：

昨日4/6市況上升，剛剛觸動了IAU 買入order （set 16.2）在此機制情況下自動買入3個單位。

【Buy and Sell Action】2020-06-04 賣出部分PRS,及 HWCPL 換入 CTBB 及 CTV

啊壽的投資星球6月 04, 2020 6 則留言

2020-06-04（香港凌晨時段）

賣出
Prudential Financial, Inc., 5.625% Junior Subordinated Notes due 8/15/2058
賣出價：27.15
成本價：24.9(不計派息）

賣出
Hancock Whitney Corp., 5.95% Subordinated Notes due 6/15/2045
賣出價：26.6
成本價：25.61(不計派息）

賣出原因：

同樣是組合配置，沽出有Premium 的PRS 及 HWCPL（小量），沽出的部分還掉所有歐羅借貸及換入仍然below par 的CTBB 及 CTV

2020-06-04（香港凌晨時段及4/6凌晨時段）

買入 CTBB-Qwest Corporation, 6.50% Notes due 9/1/2056

買入價：23.65

買入 CTY-Qwest Corporation, 6.875% Notes due 10/1/2054

買入價：22.95

買入原因：

市況同實際狀況各走極端，啊壽看見昨天的市況（4/6）反而令啊壽更為害怕，因為大家預期經濟復甦預期加強，但現實係美國示威浪潮及疫情持續下，有可能影響到黎緊一季的業績，當然啊壽並不是叫大家估頂（錯誤行為），而是可以續小小沽出，換入你心儀的股票或債券上，通訊股啊壽認為仍然可以看好，在家經濟相信是投資主題，買入CTBB及CTV 亦是同樣原因，其實昨日亦曾掛 TDA 但未能成功。

同時，組合槓桿已經全面減掉（0槓桿），如果市況再出現調整才以槓桿買入，每月派息已經降低一點，會再在6月組合檢討補上